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黑猫股份“滑铁卢”背后:扭亏之路“内忧外患”

发布日期:2020-04-17 15:55   来源:未知   阅读:

  不过,李毅并不以为然。他表示,黑猫股份的短期借款均为一年期内的流动资金贷款,是一种短期存量负债,可以选择滚动运作,负债分阶段到期后可选择续贷、转期、偿还等方式处理,并非需要一年内全部清偿。

  “公司还拥有变现能力较强的流动资产,只要降价10%左右很容易清库存。”李毅还指出,截至2019年三季度末,公司的应收票据、应收账款分别为6.71亿元、13.63亿元,均可变现用于偿还短期借款。

  中国邮政储蓄银行投资经理卜振兴表示,偿还短期债务,一般是通过短期流动资产来偿还,包括流动现金、应收票据和账款等科目。“但应收票据和账款需要看票据类型是商票还是银票,银票与现金差距不大,商票则要看开票机构的资质。”

  于宝山则认为,黑猫股份与其他制造业企业类似,会通过延长对原材料供应商等商业合作伙伴的付款周期,或者清库存换取现金流的方式,在短期内缓解企业的短债压力。但随着疫情的暴发,这种操作模式很难继续,它的财务风险也会相应提高。

  值得一提的是,3月18日,黑猫股份公告称,子公司韩城黑猫、朝阳黑猫、乌海黑猫、邯郸黑猫、太原黑猫、唐山黑猫和济宁黑猫根据2020年日常生产经营需要,经与各银行初步协商,计划申请综合授信共计15.93亿元,较去年减少4.17亿元。黑猫股份依旧将为此提供连带责任保证担保。

  截至2019年12月末,黑猫股份实际担保总额为15.13亿元,占公司2018年经审计总资产的比重为21.17%,占经审计净资产的42.82%。“这种为子公司提供担保的方式会增加公司的负债风险。”卜振兴表示。

  记者了解到,国内炭黑生产原料主要是煤焦油,欧美炭黑生产则以澄清油为原料。此外,还可使用乙烯油 。

  华金证券研报分析称,目前国内钢铁、煤焦行业去产能导致煤焦油供应收缩,价格较高,而乙烯油一般炭黑工业难以得到。另一方面,澄清油价格随着国际原油价格大幅下跌,使国外以澄清油为原料的炭黑价格低于国内炭黑价格,进一步压缩了国内炭黑企业的生存空间和利润空间。

  据海关数据统计,我国2019年炭黑出口81.23万吨,同比下降7.61%,出口金额同比下降22.78%,出口单价同比下降16.42%。

  而实际上,作为汽车轮胎的主要原料之一,车市“入冬”也直接影响轮胎行业对炭黑的需求。

  据中汽协统计数据,2019年,国内汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆,同比分别下降7.5%和8.2%。受新冠肺炎疫情影响,全球汽车产业都遭遇滑铁卢。今年一季度,国内汽车产销量分别为347.4万辆和367.2万辆,同比分别下降45.2%和42.4%。

  “近期炭黑行业低迷未有根本好转。”生意社化工分社炭黑数据师认为,从原料看,煤焦油价格涨幅有限,对炭黑市场价格支撑不足;从需求看,今年截至目前,轮胎工厂开工率下降至五成左右,新订单有限,炭黑需求方面依旧偏弱。

  尽管如此,业内仍建议,炭黑企业需要将产能向海外转移,通过走出去才能够获得新的增量市场。在国外建厂,增加以澄清油为原料的产能有助于降低原料对生产成本的扰动,降低经营风险。

  去年7月,黑猫股份公告称,公司已基本完成对全球主要区域的调研考察工作,拟选址在白俄罗斯投资新建公司首个海外炭黑产能基地。本次拟出资120万美元,并在白俄罗斯注册设立全资子公司。

  不过,李毅告诉记者,黑猫股份每年有两至三成左右的炭黑产品出口,已经加入了全球市场竞争,公司需要实施与国际化市场相匹配的产能布局。同时,国内炭黑行业生产原料都是煤焦油,在原油下行趋势下不具备成本优势,贴近国际市场建设炭黑生产基地势在必行。“目前白俄罗斯项目调研已进入收尾阶段,有新的进展,企业将公告。”

  此外,陷入亏损旋涡后,黑猫股份也在考核模式、产业链拓展、降低生产成本等方面求变。

  “公司发展战略还是坚守炭黑主业,同时进行一定的拓展延伸。”李毅表示,黑猫股份主要加强了产业链的布局和延伸,投资了乌海时联和济宁时联,主要生产染料、医疗的中间体和精细化工,目的是增强抗周期能力;另一主要方向是产品差异化研发,公司将大力研发橡胶用以外的炭黑如导电炭黑、色素炭黑等,以及高附加值的橡胶用炭黑,主要为摆脱对汽车产业的依赖。

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